毕马威报告：下半年消费将继续成为中国经济增长主引擎

8月11日，会计师事务所毕马威中国11日发布的2025年三季度《中国经济观察》报告显示，展望下半年，伴随着稳就业和促消费政策的持续发力，服务消费和新型消费的不断拓展，消费仍将保持一定韧性，继续发挥中国经济增长的主引擎作用。

报告指出，2025年上半年中国经济增速达到5.3%;二季度GDP环比增速为1.1%，高于2021年以来历史均值。

消费方面，上半年社会消费品零售总额同比增长5%，总体延续去年四季度以来的良好恢复态势，主要得益于以旧换新“国补”政策与电商年中促销活动等驱动。此外，情绪经济赋能轻奢、潮玩、健身等升级类消费新赛道，金银珠宝、体育娱乐用品消费实现高速增长。

长期来看，报告认为，政策正在积极提高社会保障，增扩居民收入。7月下旬以来，国家已公布育儿补贴制度实施方案、免费学前教育政策，下一步或将继续通过发放失能老年人养老服务消费补贴等方式提高居民社会保障，释放潜在消费需求。

出口方面，上半年中国出口在全球关税风暴中展现出超预期的韧性，同比增长5.9%，高于去年同期2.2个百分点。7月，中国出口同比增长7.2%，较上月超预期上行1.3个百分点。

投资方面，政府对整治“内卷式”竞争的重视，有望带动部分行业价格回升、利润改善，制造业企业投资意愿或将迎来修复。

此外，当前政府投资项目储备相对充裕，城市更新领域投资或将迎来新一轮扩容。同时，在新一轮政策性金融工具的支持下，基建投资有望企稳回升，更好承担起稳定经济基本面的角色。(完)